Рынок срочных контрактов, его особенности
Частью оборота ценных бумаг является рынок срочных контрактов или деривативов. Он складывается относительно выпуска и операций с производными инструментами, чья основная задача – распределение рисков между участниками отношений. Изначально рынок ценных бумаг задумывался как инструмент страхования капитала экономических субъектов, теперь он позволяет не только хеджировать, но и получать доход.
Особенность рынка строится на работе производных инструментов. Стороны сделки договариваются между собой о существенных параметрах, например, о цене и дате поставки базового актива. Исполнение обязательств по договору может происходить в далеком будущем, но по принципам, заранее обговоренным в контракте. Производные инструменты не требуют от инвесторов крупных капиталовложений. Как правило, оплачивается лишь часть от общей суммы базового актива. Тем самым участник отношений приобретает право на проигрыш или выигрыш актива.
К участникам рынка деривативов относят:
- Хеджеров, занимающихся распределением риска по базовым активам. Используя доход от производных инструментов, они покрывают часть расходов, связанных с его оборотом.
- Спекулянтов, зарабатывающих на курсовой разнице, колебании цен и котировок.
- Арбитражеров, получающих доход от торговли аналогичными инструментами на разных торговых площадках.
Инструментами рынка обычно называют фьючерсные контракты, свопы и опционы. Все они строятся на договоре между продавцом и покупателем. Фьючерсные контракты торгуются на регулируемых площадках, что повышает к ним интерес со стороны инвесторов. Фьючерсы обязательны к исполнению обеими сторонами сделки. Опционы дают право покупателю отказаться от сделки в будущем, за это он выплачивает премию продавцу в размере номинала базового актива. Свопы определяют периодичность и суммы платежей между участниками сделки.
Рынок деривативов является одним из крупнейших по ежегодному обороту в мире. Он продолжает расти и развиваться, так как является доступным для большинства экономических субъектов. Производные инструменты изменяются, подстраиваясь под финансовые запросы общества.
Производные инструменты в энергетике
Крупнейшими участниками мирового рынка производных инструментов являются энергетические компании. Обычно они размещают свои активы на фондовых биржах, но иногда используют услуги неорганизованных площадок. На современном рынке самым популярным активом является сырая нефть. Рынок деривативов в сфере энергетике долгое время был представлен десятилетним свопом. Их особенность заключалась в обмене сырья на деньги по изменяющейся цене актива. Однако, нефтяной кризис семидесятых годов привел к тому, что потребовались новые инструменты для хеджирования рисков.
Сейчас рынок наполнен разнообразными видами производных инструментов, чьим базовым активом является нефть. Ведущие мировые биржи обеспечивают оборот фьючерсных контрактов и опционов, при этом они могут быть оплачены как валютой, так и сырьем. Ежедневные поставки газа обеспечиваются производными инструментами, регулирующими регулярные платежи в течение месяца. При этом продавец берет на себя обязательство по доставке газа к месту его потребления.
Еще одним энергоресурсом является электричество. Его излишки выражаются в деривативах на оптовые поставки. Здесь большое влияние оказывают факторы внешней среды, изменяющие скорость и объемы передачи электроэнергии. На нее так же влияет отсутствие возможности хранения и сезонное колебание цен, что сказывается на цене производных инструментов. Например, свопы на электроэнергию летом в жарких странах отличаются от цен на поставки в зимний период.
PRIX индекс
В современном мире одним из ведущих факторов, определяющих поведение мировых цен, является геополитика развитых стран. PRIX индекс был создан для того, чтобы прогнозировать мировые поставки нефти в зависимости от политических решений и связанных с ними рисков крупнейших экспортеров. В основе его расчетов лежит опыт менеджеров сырьевой промышленности, занимающихся закупками и поставками. Каждое политическое событие определяется по сто бальной шкале:
- Индекс равный 50 показывает, что объем поставок останется неизменным.
- Индекс больше 50 сигнализирует об увеличении объемов экспорта.
- Индекс ниже 50 баллов показывает, что объем экспортных поставок снизится.
Замечание 1
Чем дальше значение индекса от среднего показателя, тем значительнее влияние объема экспорта на изменение мировых цен на нефть.
PRIX индекс строится на данных, полученных от 250 признанных аналитиков. Каждый из них оценивает политическую ситуацию и комплекс принятых внутренних решений по 20 ведущим мировым экспортерам нефти. После этого показатели по каждой стране соотносят с общим показателем поставок. Это позволяет охватить все возможные политические риски и их влияние. Действие индекс продолжается в течение одного квартала.
Основная работа аналитиков заключатся в оценке того, как политика государства может сказаться на объеме экспорта. Так как данная процедура требует достаточного объема знаний и квалификации, то к аналитикам предъявляется ряд жестких требований. Каждый специалист должен обладать широкими знаниями по анализируемой им стране. При этом они могут иметь разный профессиональный опыт, но обязаны находиться в стране. В ряде случаев допускается, что аналитик не живет в анализируемой стране. Однако, он должен обладать необходимым массивом данных, которые позволит ему достичь цели своего исследования. То есть, он должен периодически приезжать в страну, владеть национальным языком и отслеживать любые политические изменения.
Замечание 2
Можно сказать, что PRIX индекс позволяет определить тенденцию развития цен на нефтяном рынке. Стоит отметить, что индекс не охватывает экономических, технологических и других видов факторов, которые влияют на соотношение предложения и спроса. Однако, он позволяет учесть сложный динамический параметр – политическую обстановку.